丁祖昱：2015房企评价之“白马房企”
丁祖昱评楼市，独家原创点评。今天介绍规模房企中的“白马”，分别是中海地产、龙湖地产、融创、华夏幸福、旭辉、阳光城。
何为“白马”，就是指一向表现突出，现在及未来继续看好的企业。房地产企业中也有这样一些表现特别突出的“白马”，今天主要想介绍规模房企中的“白马”，分别是中海地产、龙湖地产、融创、华夏幸福、旭辉、阳光城。
这些“白马”中，最知名的莫过于中海地产。中海在7家千亿企业中走的最稳健，各项指标都遥遥领先，也是资本市场公认的蓝筹股。2014年中海当然也碰到了同样的市场问题，但是即使如此，他仍然在年报中交出了毛利率32.7%、净利率23.5%的优秀答卷，这已经不能单纯用出类拔萃来形容了，简直是奇迹，特别对千亿房企来讲，要保证规模还要达到这样的利润率简直不可思议。随着2015年市场回稳，加上中海融资成本异常低廉，而2013年开始的重组整合也已基本完成，今年对中海可继续看高一线。
第二家“白马”也是大家熟悉的企业——龙湖地产。虽然这两年龙湖在发展速度上显得比较稳健，但是其各项指标依然保持名列前茅。2014年 龙湖的部分指标特别是毛利率、净利率指标也有所下滑，但是相比其他多数房企而言仍然还是要好的多。目前，龙湖内部的全新构架已经磨合完毕，各地方全新的职 业经理人管理团队和企业中层年轻一代已经全面上位，再加上龙湖原有的在房企中表现最突出的流程化、体系化、标准化、精细化的管理，让龙湖在2015年有了再次腾飞、再上台阶的资本，2015年看好龙湖是必然的。
第三家“白马”是最近一年以来显得有点“悲情”的融创。融创最近几年的增长速度有目共睹，近三年销售金额平均增长达55%， 去年到今年的“话题”企业也非其莫属，从去年和绿城的分分合合，再到今年与佳兆业的悲欢离合，无不有其身影。尽管目前看来这两大收购都陆续黄掉，但实际融 创在不知不觉中拿下了融绿平台的诸多项目和佳兆业在上海的项目。还是像孙宏斌讲的，“再大的生意也只是门生意“，今天企业层面上的合作即使不成功，在项目 层面上融创也不会吃亏。更重要的是，今年融创给出的销售增长目标是其罕见的0，从某种程度上说，融创已经将单纯追求规模增长的发展要求改为了对利润的追逐，而在一线以及主要二线城市的布局和产品定位，也决定了今年的融创“叫好还会叫座”。
第四家”白马“是模式独特的华夏幸福。最近几年华夏幸福也像坐上火箭一样节节攀升，其特殊的“产业园+地产”的模式，加上京津冀一体化政策的红利，最近三年的销售规模年均增长达46%。两年前华夏幸福还是一匹脱颖而出的“黑马”，现在已然成为公认的大“白马”，除了自身业绩飞速上升之外，股票价值也是芝麻开花节节高，股价从去年年初的9.64元/股增长到昨天收市31.95元/股，市值达845.3亿元，在诸多房企中位居前列。随着京津冀一体化战略的不断落地，华夏幸福也将在政策的东风下继续攀升，再加上“产业园+地产”运作模式的独特性受到政府青睐，更有利于华夏幸福以相对低廉的成本“攻城略地”，2015年将继续成为众望所归的“白马”。
第五家“白马“房企也是最近几年的大热——旭辉地产。2012年底上市以来，旭辉就是一家均好型的小而美的标杆房企，给诸多已上市和拟上市的中小房企建立了最好的成长模板。要做到小（或中）而美并不是容易的事情，要抑制住自己对超大规模的渴望，踏踏实实做好每项工作，旭辉都做到了，还实现了近三年销售规模平均57%的增长，从“小而美”变成“中而美”。从这点来说，旭辉给大家做出了榜样，2015年同样值得看高一线。
最后一家要推荐的“白马“是阳光城，也是最近三年的明星房企。之前的阳光城以增长速度著称，从2011年的23亿到去年的231亿 元，销售规模扩大了十倍。年初随着超级职业经理人陈凯成为联席董事长，新的职业经理人团队的全面上位，以及之后中民投成为第一大股东，这些让阳光城完成了 新的转型。特别是和中民投的合作，蕴藏着最近两三年大爆发的巨大机会，也许所谓的民企混合制模式，就将从阳光城开始，”白马“不推荐阳光城又推荐谁呢。
今天限于篇幅，我推荐的都是规模200亿以上的房企，200亿以下的中小房企中也有不少长期表现优秀的企业，下次有机会再推荐给大家吧。
相关知识
丁祖昱：2015房企评价之“白马房企”
丁祖昱：2015房企评价之“黑马房企”
丁祖昱：面临洗牌的不仅是房企
丁祖昱：上市房企测评的新动向与新特点
丁祖昱：万科合伙人计划对中国楼市的重要意义
丁祖昱：央五条、天津限购松绑与7月回暖
丁祖昱：房企两极分化加剧 稳定是今年楼市主旋律
丁祖昱：易居沃顿为学员带来更多收获
丁祖昱：2018年后房地产市场将缓步下行
丁祖昱：当前房地产行业形势分析与未来预判
