期货中把握和利用箱体走势的操作技巧 2011-04-24
和讯特约
在期货走势中，通常有两种情况，一种是单边走势，其发展过程中高低点上移（下移）明白明了，入场点一般有两个：回撤企稳买入（卖出）和新高买入（卖出）；一种是箱体走势，其发展过程中高低点上（下）移不很明白或者没有移动，不合适新高买入或新低卖出。虽然后者存在工夫远远大于前者，但因后者上涨或下跌工夫短，走势经常中断不连续，以及压力支撑难以判断，所以箱体走势经常被交易者认定为垃圾走势，他们或放弃操作，或胡乱操作，从而丢失了机会或损失了资本。然而，箱体走势真的是垃圾，真的不可操作吗？
请回顾一下近年的期货走势，从2009年初以来，特别是2010年至今，在宏观经济环境不稳影响下，期货市场一直呈现着箱体攀升或箱体盘整走势，但是，操作机会却层出不穷，如2009上半年的有色金属、油脂、化工等板块轮动上涨，2010年农产品题材性行情，使得技术高超的交易者，大幅盈利以至数月资金翻番已是不争现实。
那么，投资者该如何把握和利用箱体机会获利呢？
一、 明确箱体定义及形成原因
箱体是涨到肯定程度因为某种原因就下跌；跌到肯定程度因为某种原因就上涨，把高点连起来，即是箱顶，把低点连起来，即是箱顶，整体图形仿佛箱子一样。它的形成工夫可以短到几天（如图一所示）、长到一年以上（如图二所示）。
图一 PTA1105日线图
图二 沪铜日线图
箱体的形成原因大致有三，一是基本面因素：价格上涨到肯定程度时，政府通过出台紧缩政策等来抑制价格，反之政府会出台宽松政策来提振价格，例如2010年这种情况就几次出现过；二是技术面因素，价格上涨到一个压力位（如密集成交区、前期高点、整数关口等）时，获利盘回吐和做空盘出手做空，使得价格出现下跌，跌到支撑位（密集成交区、前期高点、整数关口等）时，获利盘回吐和做多盘出手做多，使得价格出现上涨（如图三所示）；
图三 沪铜1117日线图
三是题材性行情因素，是由于某个或某些期货品种的基本面出现了不可预期的变化，如自然灾害、战争爆发、严肃管制等，价格出现阶段性的上涨或下跌，那么当环境出现好转后，价格即会停止上涨或下跌。
二、 实战中箱体操作技巧
1、通过国家官方网站如新华网财经频道，了解国内外经济形势，了解宏观经济的政策取向，确定期货价格走势环境是单边势还是震荡势。比如2010年12月16日闭幕的中心经济工作会议提出，2011年宏观经济政策的基本取向是积极稳健、谨慎灵活。针对此，交通银行首席经济学家连平认为，从国际看，国际金融危机并未结束，世界主要发达国家复苏进程艰难曲折。从国内看，宏观经济平稳运行面临复杂形势，一方面要维持肯定增长速度，另一方面要应对不断加大的物价上涨压力，同时要下大力气搞好结构调整。中国社科院财贸所所长高培勇认为，2010年中心经济工作会议提出保持政策的连续性和稳定性，是因为当时物价上涨的压力并不明显，宏观调控着重强调要保持经济平稳较快发展。2011年的任务更复杂，既要应对危机，又要防止通胀，宏观调控要更加强调保持经济平稳健康运行，故政策取向也相应定调为积极稳健、谨慎灵活。以此我们可以判断基本面的箱体因素依然存在。因此当价格跌至市场恐慌及悲观气氛极为浓厚时，要意识到，相对的箱体低点可能已然来到，这时随时准备开日内或短线多单，如果有空单要随时准备平仓。反之，亦然。
2、根据日线判断价格趋势方向，判断价格位于前期重要高点的位置，如果价格位于这个高点附近，无论是比前期高点高一点或低一点，从技术上来说，这都可能是一个箱体的高点，此时不宜开多单，而是随时准备开空单，如果有多单要随时准备平仓。反之，亦然。
3、通过日线判断后，如果一年内的价格是上升趋势没变，但是价格上涨速度特别缓慢，价格涨幅也不大，那么箱体更可能是震荡上移，也就是说箱底和箱顶是上移的而不是平行的（如图四所示）。这时的操作策略是日内或短线高抛低吸。同时，在箱体顶部密切关注价格变化，如果价格在箱顶附近保持小幅横盘整理，则注意突破买入，这时的突破处基本上就是下一个箱底。
图四 沪铜1101日线图
4、如果期货市场大多品种出现宽幅震荡走势，却有一或几个品种出现数日小幅盘整，持仓或变化不大或悄然增加，尤其是相关品种已经走强（比如棉花已经走强，而PTA小幅盘整）这时肯定要重点关注它们，一旦市场企稳，那么它们将很可能波动更快，或者出现补涨行情。
三、 箱体操作注意事项
1、 每次进场前，肯定要设置止损位，箱底买入时以箱体稍下方做为止损位，突破买入时，以突破日的最低价稍下方一点做为止损位，同时密切关注整体市场状况，如果其他品种走坏，即使自己的品种没破位，也最好出局。这个时分是最能考验交易者水平和能力的时分，高手止损出局损失很少或者没有损失。需要注意的是，如果执行力不好尤其是股民期货新手，最好借助自动止损单功能。
2、 持仓最初过程中，可以接受一到两天的强势小阴小阳调整，但来到重要压力位或整体走弱时除外。
3、 不要将盈利目标定的过高，要根据整体市场走势和板块走势性质随时做好获利平仓出局。入场有了利润后，根据日线和分时图设置止赢位，如果买入后的第二天或某一天，价格是跳空上涨，止赢位可根据情况设置在当日最低价稍下方或者是前一日最高价处。如果不是跳空上涨，止赢位可根据分时图设置，在当日密集成交区下方设置止赢位。切记止赢位要不断上移，切不可有了较大利润后再亏损出局。止赢出局后，如果价格恢复上涨，那么新入市的单子建议日内策略参与。
4、 箱体操作中，资金运用不可超过总资金的25%，切不可抱着一夜暴富、一夜捞回老本的想法，要明白箱体走势的钱是一分一分挣来的，尤其是新手交易者，由于不能第一工夫判断市场热点，所以肯定要留有资金能够补进热点。
5、 箱体操作中，留仓品种不能超过二种，而且这二个品种要分属于不同板块，比如有色金属和化工。
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