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东易日盛高增长藏玄机应收款大增被指虚增利润

https://www.biud.com.cn 2014年02月18日20:56 家居装修知识网

　　东易日盛本周二刊登招股书，公司拟采用网下向询价对象定价配售与网上申购资金定价发行相结合的方式，预计发行股票不超过3358万股，募集资金净额不超过4.6073亿元。招股东书显示：报告期内东易日盛实现了营收和利润的稳定增长，特别是房地产调控趋严的2011年度，净利润较上一年度增长了3080万元，增长率达80%，远远高于营业收入的增长率，有投资者怀疑，这种增长或有水分。

　　从2010年开始，中国对房地产的调控逐渐趋紧，2011年达到了十分严峻的程度，按说不该有如此巨幅的增长。果然，公开资料显示，该公司在2008年注册了大量的子公司，东易日盛给出的理由是“为了简化组织结构、提高管理效率以及避免或消除同业竞争和关联交易”，但该投资者怀疑，这里面暗藏玄机，公司或者把以前年度的利润进行了平滑调节。

　　东易日盛的营业收入主要来自于家庭建筑装饰业务、公共建筑装饰业务、装饰材料销售收入和特许加盟收入。从前述的净利润增长幅度远远高于营业收入的增长幅度这一事实来分析，公司这几年明显在利用大推特许加盟的策略来保持业绩的高增长的，因为特许加盟费这块的毛利率更高，所贡献的净利润更高。公司采用为直营连锁结合特许加盟（直营连锁为主、特许加盟为辅）的创新商业模式，截至2013年6月30日，销售网络覆盖全国106个城市。其中在全国40个城市建立了85家直营连锁店，在全国66个城市建立了86家加盟店。截至2013年9月30日，公司直营连锁店已增至89家。但是在此背景下，奇怪的是特许加盟收入2011年却出现了下滑。

　　应收款大增，被指虚增营收和利润。该公司在2011年的应收账款较上一年度大增， 2011年末应收账款账面价值达4,705.68万元，比上一年度增长高达75%。其中华润置地占了应收账款的21.94%，而华润置地是当年7月21日才与公司达成战略合作，也就是说不到5个月时间其应收账款就达到了1103.74万元，这也是咄咄怪事。有投资者质疑，公司或者在利用与大客户的战略合作关系，利用应收账款虚增收入和利润。

　　公司治理机制遭质疑。招股书显示，东易日盛的监事会主席李永红先生1998 年在东易有限任职，历任总经理助理、分部经理、青岛分公司总经理，现任本公司监事会主席、意德法家经贸总经理、家俱公司执行监事。一方面李永红曾任总经理助理，现在还在担任控股子公司意德法家经贸的总经理，这剪不断的“关系”下会形成有效监督吗？

　　有消费者直指东易日盛或涉虚假宣传，本网将进一步关注。