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主业强劲多元化成新利润增长点 恒大获海通证券买入评级

https://www.biud.com.cn 2015年08月25日07:55 家居装修知识网  

  虽然房地产已进入白银时代,但对于龙头房企来说,凭借自身强大的实力和资源优势,企业很可能进入更快的发展阶段。

  此前,万科总裁郁亮便表示,“万科未来的万亿元市值里面,我们希望传统住宅销售业务占比一半左右,一半来自新业务”

  而在新业务的拓展上,恒大地产无疑是龙头房企中,表现最为突出的一个。

  近日,海通证券发布恒大地产研报,认为恒大地产主业销售表现强劲,多元化优势已经初现端倪,给予恒大12.15港元目标价,维持“买入”评级。

  报告认为,恒大在地产主业上一直表现强劲。截至2015年7月份已实现合约销售金额1012.1亿元,合约销售面积1317.4万平方米,均价7683元/平方米,较2014年同期分别增长26.3%、16.5%和8.4%。

  据其统计,当前市场正处于持续复苏中,这种市场环境有利于恒大实现销售额的快速攀升,“按照目前销售趋势,全年超额完成1500亿元销售目标属大概率事件”。

  同时,海通证券在报告中更多关注了恒大的多元业务情况。其认为,恒大始终以地产为发展重心,多元业务线拓展清晰,推进速度快,已陆续取得突破性进展,并逐步走向盈利并带来回报,成为资本市场的关注焦点。

  海通证券进一步分析,健康板块中,已落地的互联网社区医院将成为恒大新的盈利增长点,其核心价值不仅在于分担就医压力、培养社区医疗习惯,更能够协调医疗资源与整合健康综合服务,“最有希望与地产并行规模”。

  海通证券在报告中强调,按恒大2014年销售额1315亿元计算,多元化业务投资仅占其销售规模的4%,“逐步适度投入多元产业,寻求新利润点并不为过”,且其多元化并非随意选择而是更多切入具备核心资源优势、投入产出比高、需要规模优势和围绕广阔市场需求的高附加值行业。

  此前海通证券曾发布多份恒大研报,与此次观点类似,其认为多元化发展将为恒大带来全新的估值逻辑,此估值逻辑的改变将是恒大最大看点。

  而考虑到目前行业销售回暖明显,海通证券在此次报告中预计恒大2015年、2016年每股收益分别是0.81港元和1.21港元,按目前股价计算,对应PE仅为5.98倍和4.0倍,远低于A股同类型企业15年25XPE,估值上的投资优势已经相当明显,因此维持“买入”评级。

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