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高仪下嫁日本骊住中宇卫浴机遇与挑战并存

https://www.biud.com.cn 2013年09月29日11:27 家居装修知识网

　　高仪下嫁日本骊住集团收购高仪87.5%股权　　

　　2013年9月26日，高仪集团87.5%股权将以约40亿美元出售给日本骊住集团，引起行业波澜。

　　按照常规思维，百年老店一般不会轻易卖掉，而高仪集团的主要股东TPG Capital以及瑞士信贷旗下的私募部门，却选择了转让股权转让而非让高仪公开上市的方式，退出了投资。

　　据高仪集团官方通告显示，此次收购包括高仪债务在内，该项交易对高仪公司的估值约为30.6亿欧元(约合41.3亿美元)，而骊住和DBJ将在卢森堡持有高仪集团发行股本的控股公司监事会席位，并各拥有50 %的投票权。该交易还有待惯例的监管及反垄断批准，预计将于2014年第一季完成。

　　就在日本骊住集团达成收购协议的同时，与高仪首席执行官大卫海恩斯签署了一份新的五年合同。藤森义明表示，“高仪以其高标准的质量已获得高度认可，拥有全球领先的产品设计和创新。对首席执行官大卫海恩斯和他的管理团队，我们给予极大的尊重，骊住带来高仪在全球卫浴行业的领先平台建设，同时加强我们在亚洲的分销网络，使我们能够进一步的发展。”

　　面对业内的震惊，大卫海恩斯也向公众做出了回应：“骊住收购高仪以及附属中宇卫浴，是一次完美的匹配。骊住作为一个以增长为导向的公司，一直是首选的合作伙伴以支持我们的发展战略，尤其是在新兴市场。特别是中宇，这个新的合作伙伴关系将带来巨大的利益，并使得我们在亚太地区的品牌得到加强。”

　　日本骊住集团总裁藤森义明还向媒体表示：“骊住集团和高仪集团已经就收购交易的大多数条款达成了一致，剩余一些分歧意见还有待随后陆续消除。收购完成后，高仪和及其附属公司中宇仍将独立运作，并继续实施其长期计划，实现可持续的盈利增长。”他还透露到：“骊住集团将设立特殊目的公司(SPC)，通过该公司收购高仪约合40亿美元的大部分股份。”

　　显而易见的是，日本郦驻收购高仪后，中宇俨然成为日资控股，这样在大陆市场郦住旗下就有美标、伊奈、高仪、中宇四个品牌，形成“四大护法”强大阵容。“资本的力量将在今后的竞争中越来越突显，单打独斗，小富即安的小农经济思维越来越不适应市场发展的需要了。”卫浴行业资深人士张学之说到。

　　蔡氏家族豪赌中宇面对的是机遇也是挑战

　　日本骊住集团收购高仪87.5%股权对于关联方而言或许是一个多赢的局面，高仪股东们也一直考虑将公司上市以退出在公司的投资，但最终于周三决定将公司出售给骊住集团。而对于中宇卫浴的创建者蔡氏家族来说，更是一次账面价值得以体现的机会---蔡氏家族拥有高仪剩余的12.5%股权，估价在5.7亿美元以上。过往的三年时间里，蔡氏家族通过有效的资本运作，利用中宇股权置换高仪股权，财富增值速度令人惊叹。

　　“即使收购后的高仪和及其附属公司中宇仍将独立运作，即使高仪首席执行官大卫海恩斯得以留任，但由于面临着有机整合及文化差异等挑战，高仪以及中宇未来是否能保持持续增长有待观察。”某业内人士向记者分析到，“骊住收购高仪后，市场认可吗？高仪以及中宇员工还愿意效劳吗？业务上能对接能磨合吗？文化能磨合吗？面对深层次和浅层次的风险，是机遇，也是挑战，希望蔡氏家族能够更有效地运作，让各项业务有机地融为一体。”

　　而中宇集团COO蔡吉林向搜狐记者表示：“骊住集团收购高仪后，我们仍将拥有高仪和中宇在中国区的完全控制权，我们也会争取获得更多资本的支持，进一步扩大市场占有率，推动中宇国际化发展的步伐。”但实际上，高仪拥有在德上市的中宇卫浴72%股权，蔡氏家族仅仅直接占有7.9%。有金融人士分析，“不排除今后蔡氏家族在高仪以及中宇的股权还会有变动，毕竟高仪的实际控制权不在蔡氏家族手中。”

　　骊住集团正在从“在日本国内市场的制造业”，走向“住宅综合解决方案事业”和“全球事业”转换，意欲通过日本国内的产业整合为中心的根本性业务结构重审，扩大在全球成长市场的业务，掌握房地产业发展结构变化的先机，构筑全新的商业模式。“骊住收购高仪后，也许对国内品牌在国际市场上的竞争态势产生一些积极的影响。”某业内人士表示到，“然而，对于改变中国卫浴产业格局的影响，不会在近几年内马上表现出来。就国内市场而言，市场竞争相对激烈，单品牌在国内市场份额几乎不超过3%，因此骊住的收购带来的主要是有效资源整合导致间接竞争力的提升，对国内国际市场份额影响有限。今后若是能背靠着骊住集团，对于蔡氏家族，对于中宇卫浴来说是机遇也会是一种挑战。”

　　行业破局企业并购再掀资本狂潮

　　事实上，骊住集团收购高仪并不是今年资本运作的唯一案例，骊住收购美标，联塑收购益高，以及九牧正在洽谈收购德国某卫浴品牌，国际合作、合资并购、强强联合的案例似乎从未中断过，资本的“魅影”频频闪现，似乎也是印证着中国卫浴行业正在重走家电行业发展的历程。

　　无论是并购还是合资合作，其实都是在“抢钱抢粮抢地盘”，其中既有短期商业利益的驱动，也有长期战略发展的需求，在每一次的资本冲动之后，无论最终的结果如何，企业与企业之间的交流与融合都会促进和带动整个行业的进步，从而为全球的消费者提供更好的产品和服务。

　　高仪简介

　　德国高仪成立于1936年，由TPG(Texas Pacific Group，德州太平洋集团，成立于1992年，是一家私人投资合伙企业，目前旗下管理的资产逾300亿美元)与瑞士信贷(Credit Suisse)旗下的私人股本基金持有，约占全球市场销售份额的8%，是欧洲最大的（以销售额计）卫浴产品制造商，也是单品全球销量第一的世界卫浴产品与系统供应商。

　　日本骊住集体简介

　　截至2013年3月骊住集团是以骊住为主，旗下包括居家生活产业相关的232家子公司、91家关联公司的纯控股公司。旗下主要拥有伊奈、美标、通世泰、日波、日探、通铃六大耳熟能详的知名公司，产品涉及门、窗、幕墙、卷帘门、户外装饰建材、卫生洁具以及厨房、浴室等。作为全球建材和住宅设备行业领军者，日本骊住集团已发展为宜家产品种类丰富业务涵盖全面拥有雄厚实力的跨国企业，办公室遍布29个国家，员工超过75，000人。2009年总体销售额达324亿元人民币，中国市场约占10亿元人民币。

　　中宇卫浴简介

　　中宇建材集团有限公司位于海峡西岸经济区内的古城泉州，是中国较大的水暖洁具产品及配件生产制造商，2010年在德国公开上市，也是福建省100家重点工业企业之一。中宇始建于1979年，1995年成立集团公司。经过二十多年迅速而稳健的发展，已成长为总资产10亿元的大型水暖产业集团，蔡氏家族是集团的创建人。产品涵盖卫生陶瓷、浴室家具、龙头五金、淋浴花洒、浴缸、淋浴房、不锈钢水槽、浴室挂件及铜阀门、铜材产品等。